2022年（nián）是印（yìn）尼（ní）镍中间品项目集中投放（fàng）的（de）一年（nián）。目（mù）前新能源（yuán）汽车已成（chéng）为世界各国产（chǎn）业发展战（zhàn）略的重（chóng）点领域，随着新能源汽车的渗透率不断提升（shēng）、电（diàn）池（chí）高镍化（huà）、单车带电量（liàng）的提升，原料资源短缺问题一（yī）直阻（zǔ）挡（dǎng）着产业的快速发展（zhǎn）。随着印尼的矿资源不断开发、镍中间品项目快速投放，将会为新能源行业的发展多一层原料保障（zhàng）支撑（chēng）。

　　一、技术成熟助力印尼湿法项目投产（chǎn）加速

　　据Mysteel统计，目前已（yǐ）披露的印尼MHP湿法项目规划（huá）产能有44.9万吨/年镍金属量，其中（zhōng）绝大部分都（dōu）是中资企业推（tuī）动（dòng）建设。

　　2021年4月力勤（qín）项目开始（shǐ）试生产，拉开了全球MHP格局的（de）新篇章。截止（zhǐ）2022年5月，已投的条线共有6条，镍金属量年（nián）产能（néng）在9.6万吨以上。镍（niè）湿法高压酸浸（jìn）（HPAL）技术历经数十年（nián）发展，已（yǐ）逐步成熟，印尼MHP项（xiàng）目从建（jiàn）设到达产的时间在不断（duàn）缩（suō）短。

　　2021年之前，在（zài）镍行业应用已投（tóu）产的（de）项目主要有11个，已建成（chéng）的项目平均投资成本推算在4亿美元/万吨金（jīn）属（shǔ）镍水（shuǐ）平。项目（mù）达产的主要有中冶瑞（ruì）木（Ramu）、Coral Bay、Taganito 等，平均达产时间在3年左右。

　　如今华越项目已经把投产到满产时间缩短到不（bú）足一周。2022年3月23日华越镍钴（gǔ）项目高（gāo）压酸浸（jìn）第四系列实现满负荷生产，从（cóng）高（gāo）压酸浸第一系列（liè）冷水试车到投料试生产再到达产的40天（tiān）坎坷曲（qǔ）折，到（dào）第二系列（liè）10天（tiān）即（jí）达产（chǎn）110%负荷，三系（xì）列8天实现满负荷生（shēng）产（chǎn），四系（xì）列运行（háng）不满一周即满产运行（háng）。

　　如果从试运行到生产达到规划产（chǎn）能水（shuǐ）平（píng），当前（qián）印尼项目产能爬坡期已（yǐ）压缩至（zhì）2-3个月以内。此（cǐ）外，由于技术的不断（duàn）成熟（shú），现有项（xiàng）目（mù）在达（dá）产后1个（gè）月内（nèi），普遍表现出超过规划（huá）产能的（de）生（shēng）产水平，湿法（fǎ）项目的多（duō）项指标都（dōu）在不断刷新。

　　2022年印尼MHP湿法（fǎ）项目已明（míng）确的（de）高压釜新增数量有5台，新增年产能可达（dá）8万吨镍金属量。预计2022年印尼MHP镍金属（shǔ）量（liàng）将达到10.6万吨以上，同比增加9万吨以上。

　　二、国内高冰镍处理工（gōng）艺限制产能快速释放（fàng）

　　据Mysteel统计，目（mù）前已（yǐ）披露的印尼高（gāo）冰镍项目规划产能有46.9万吨/年镍金属量。其中主要分两种技（jì）术路线，大部分还（hái）是先建（jiàn）设镍铁产线，后转炉吹炼制取高冰镍（需要注意（yì）避免（miǎn）与镍铁投产重复（fù）计算）；富氧（yǎng）侧吹（chuī）则是直接矿（kuàng）到高冰镍。

　　单从技术角度来看，RKEF+转炉生产高冰镍对转炉的损伤（shāng）较大，需要对转炉有着较高的要（yào）求。目前是由AOD代替（tì）转炉冶炼高冰镍的工（gōng）艺（yì）占主（zhǔ）要供应量，而（ér）已知的转炉工（gōng）艺（yì）当中（zhōng）只（zhī）有PT VALE的项目是在正常（cháng）生（shēng）产，2021年产（chǎn）能利用率（lǜ）只有81.75%。友山项（xiàng）目暂（zàn）时在生产低（dī）冰镍，4月（yuè）烘炉的华科项（xiàng）目暂（zàn）时（shí）在生产镍铁。AOD的产出量要远大于单条转炉的产出水平（píng）。一个AOD每月可匹配近（jìn）8条RKEF产线。因此，如果下游需求旺盛的情况下，新增项目的总产量是（shì）可以满（mǎn）足快速增量至1万（wàn）吨（dūn）/月的镍金（jīn）属产出水平。

　　早在3月份（fèn），我（wǒ）们就曾提到加工（gōng）能力不足是限制产能释放的重（chóng）要因素。目（mù）前国内可处理高冰（bīng）镍的产线能力为2.35万（wàn）吨/月，其中硫酸镍企业（yè）只有0.92万（wàn）吨，仅占国内处理（lǐ）能（néng）力的45%，且其中B和C企业分别在（zài）3月和4月刚刚投产，产能利用率（lǜ）尚（shàng）未满产，爬坡时间按2-3个月达产计算，需要在6-7月满（mǎn）足达产。

　　可参考：《Mysteel：印尼高冰镍首次运往国内，加工能力不足（zú）限制产能释放》

　　因此（cǐ），对于印（yìn）尼高冰镍产量而（ér）言，项目新增普遍集中在三四（sì）季度，而二（èr）季度（dù）由于需求爬坡，预计现有（yǒu）项目提（tí）产（chǎn）量有限。2022年（nián）全（quán）年高冰镍金属产（chǎn）量预估同比将增（zēng）量（liàng）10.17万吨。

　　三、中间品供应（yīng）增加 经济性凸（tū）显 企业（yè）生产工（gōng）艺将（jiāng）继续优化调整

　　从硫酸镍各原（yuán）料（liào）冶炼（liàn）的成本来看（kàn），湿（shī）法冶炼中间品MHP镍（niè）系数报（bào）价自（zì）4月以（yǐ）来已经从9折降至7-7.5折，三元级片粉料系数下调至1.25-1.28折。由（yóu）于废料（liào）回（huí）收（shōu）资质及资源问题，用量难（nán）以有较（jiào）大改变。

　　目前镍豆生产（chǎn）硫（liú）酸镍即期成本（液（yè）体）在5.13万元/吨，镍豆自（zì）溶（róng）硫酸（suān）镍即期成本（běn）（晶体（tǐ））在5.21万元/吨。MHP生（shēng）产（chǎn）即（jí）期成（chéng）本在（zài）4.49万元/吨。对（duì）比当前电池级硫酸镍（液体）4.6万元/吨的市（shì）场价，镍豆工艺要亏损（sǔn）近6000元（yuán）/吨（dūn）。

　　4月（yuè）份，硫酸镍减产叠加镍中（zhōng）间品（pǐn）消费增加（jiā），导致样本（běn）企业镍豆用（yòng）量大幅缩减。4月硫酸（suān）镍企业（yè）原料（liào）占（zhàn）比：湿法中间品（pǐn）占38%，高冰镍19%，镍豆\镍粉占19%，废镍占23%。

　　MHP经济性较（jiào）好情况下，理论（lùn）上具备MHP处理能力（lì）的企业（yè）会（huì）快速提量，但实际上，由于当前国内终端（duān）消费（fèi）萎靡（市场普遍（biàn）担忧疫情影响或持（chí）续至6月以后（hòu）），加之（zhī）企业因资（zī）金运转及销售渠道等问题影响（xiǎng），导致（zhì）存在（zài）MHP处理能（néng）力的中小型企业无法快速实现增量替代。目前主要是大型企业及时提量为主，因此（cǐ）镍（niè）豆虽（suī）有骤减现象，但未（wèi）出现（xiàn）被完全替代的局面。当前新能源电池产（chǎn）业链正在处于产量缩减（jiǎn）、产（chǎn）品及原料去库的背景之中，随着市（shì）场环境的（de）逐（zhú）步调整（zhěng），企业生产（chǎn）仍会继（jì）续（xù）优化调整。