锌:
现货方(fāng)面,LME锌现货升水74.00美元/吨(dūn),前一(yī)交易(yì)日升水52.75美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流(liú)成交于23580~23630元/吨(dūn),双燕成(chéng)交于23610~23670元/吨;0#锌普(pǔ)通对2112合(hé)约报(bào)升(shēng)水20~50元/吨,双燕对2112合约报升(shēng)水60~80元/吨;1#锌主流成(chéng)交于23510~23560元/吨(dūn)。昨日锌(xīn)价小幅回调,早间持货商(shāng)普通锌锭对均价报至升水15元(yuán)/吨(dūn)(当(dāng)月票(piào)),对2112合约报至(zhì)升水(shuǐ)40~50元/吨(当月票),然(rán)而(ér)昨日市场仍(réng)以出货为主,市场成交疲弱下,持(chí)货商下(xià)调跟盘及均价升水报(bào)价,随后持货商逐渐下调升(shēng)水至5~10元/吨,跟盘升水亦有(yǒu)下调。进入第二(èr)时段,市场分(fèn)歧加大,持货商普通锌锭对(duì)2112合(hé)约报升水20~50元/吨。整体看(kàn),进入长单末尾(wěi),市场现(xiàn)货充裕下,并无压力,部(bù)分持货(huò)商为降低自身库存,低价甩货。昨(zuó)日(rì)市场成交疲弱,下(xià)游企(qǐ)业也(yě)没有看到成交回(huí)暖,整体清淡。
库(kù)存方面,11月(yuè)24日,LME库存为16.78万吨,较此前一日下(xià)降0.36万吨。根据SMM讯,11月22日,国内(nèi)锌锭库存为13.08万吨,较此(cǐ)前一周下降0.44万吨(dūn)。
观(guān)点(diǎn):昨日沪锌(xīn)偏强震荡。宏观(guān)方(fāng)面,国家统(tǒng)计局表示(shì)2021年中旬有色金属价格(gé)表(biǎo)现(xiàn)分化,其中锌锭价格较上期有(yǒu)所下跌。生态(tài)环境部下(xià)发了重金属污染防控(kòng)意见,铜锌采选(xuǎn)等行(háng)业(yè)将重点(diǎn)管控。海关(guān)数(shù)据(jù)显示10月国(guó)内(nèi)锌矿进口同比环比增(zēng)加。海外方面,由于水灾爱尔兰(lán)Boliden旗下的Tara锌(xīn)矿停产,停(tíng)产持(chí)续时间未定,该(gāi)矿厂涉及产能13万吨/年(nián),占(zhàn)比全球1%。欧洲供气问题还(hái)在延续,美国表示将继续干(gàn)涉对“北溪(xī)-2”项目,此举给欧洲能源问(wèn)题再度蒙上阴影(yǐng)。欧洲电价大幅反弹,不排除后续(xù)会有冶(yě)炼企业扩大减产的可能。锌整体供应压力仍存,当前(qián)海外能(néng)源危(wēi)机并(bìng)未完全(quán)结束(shù),后续影响(xiǎng)仍需重(chóng)视(shì)。国(guó)内方面,目前各(gè)地限电有所(suǒ)宽松,但是限产依(yī)旧延续。锌冶炼企业的加工费没(méi)有明(míng)显反弹(dàn),副产品硫酸(suān)价格也有所回落。矿(kuàng)端的扰(rǎo)动(dòng)以及加(jiā)工利润的下滑对锌价形成支撑。另外北方暴(bào)雪天气以及近期(qī)严峻的防(fáng)疫形势也会对锌(xīn)冶(yě)炼端开工(gōng)以及锌锭的(de)运输造成影(yǐng)响。消(xiāo)费端(duān),随着(zhe)冬季来临以及疫情(qíng)问题,镀锌(xīn)企业开工受到限制,且由(yóu)于回(huí)款问题导致部(bù)门企业订(dìng)单无法正(zhèng)常进行。房(fáng)地(dì)产(chǎn)的低迷依旧压制镀(dù)锌(xīn)企(qǐ)业开工。库存方面(miàn),国内锌锭小幅(fú)累(lèi)库。价格(gé)方面,现货锌价各地区昨(zuó)日以下跌为主,升贴水各地(dì)区涨跌不一。下游(yóu)买(mǎi)涨不(bú)买(mǎi)跌。价格方面,近(jìn)期(qī)市场受消息面影响(xiǎng)波动(dòng)较大,建议谨慎观望。
策略:单边:中性。套利(lì):内外正套。
风(fēng)险点:1、流动性收(shōu)紧(jǐn)快于预期。2、消费不(bú)及预期。3、国内能(néng)耗双控政策。
铝:
现货方面(miàn),LME铝现货平(píng)水,前一(yī)交易日升水3.99美(měi)元/吨。据(jù)SMM讯,昨日沪铝主力2201合约(yuē)早间开于19090元/吨,盘初(chū)空头减仓,第一交易时段沪铝冲高至19250元/吨附近(jìn),而后回落探底至19065元(yuán)/吨,午后期铝受印度(dù)尼西亚铝土矿以及国内房地产方面的相(xiàng)关消息刺(cì)激,快速拉涨至19350元/吨,终收于19250元(yuán)/吨,较昨结小幅涨65元/吨。日K线录(lù)得四连阳(yáng),空头减(jiǎn)仓为主,沪铝(lǚ)主(zhǔ)力持仓量减少(shǎo)6556手至20.82万手,成交量37.04万手。
11月24日(rì)SMM A00铝价报19120元/吨,较前一日下跌50元(yuán)/吨,升(shēng)贴水(shuǐ)报贴50元/吨,较前(qián)一(yī)日小(xiǎo)幅收窄10元/吨。今日上海及无锡市场交(jiāo)投较为活跃,临近长单月尾,市场货源较(jiào)为充足,持货商抛(pāo)售(shòu)意(yì)愿较(jiào)强,市(shì)场(chǎng)主流成交(jiāo)对(duì)当月维持在(zài)贴(tiē)60至贴50元/吨左右水平,下(xià)游采(cǎi)买力度尚可,较前一(yī)日基本持平。
库存方面(miàn),截止(zhǐ)11月(yuè)24日,LME库(kù)存(cún)为92.37万(wàn)吨(dūn),较前一(yī)交易日下降1.21万吨。截至11月22日,铝锭社会(huì)库存较上周下降1.4万吨(dūn)至102.4万吨。
观(guān)点:昨日沪铝(lǚ)窄幅震荡(dàng)。据数据显示(shì),10月中国铝型材出口量(liàng)为7.44万吨,环比(bǐ)下降8%,同比下降4%。昨(zuó)日印尼总统(tǒng)重申计划停止(zhǐ)所有大宗商品原材(cái)料出口,可能(néng)2022年停止(zhǐ)铝土矿出口,对(duì)市(shì)场情绪略有刺激,但考虑到国内进口(kǒu)矿库(kù)存可维持超过3个月的消费量(liàng),预计短(duǎn)期内(nèi)影响较小(xiǎo)。基本面上,冬奥会限产将至,能耗双控任务压(yā)力仍存,国内整体供(gòng)应难以放量。近期东北(běi)地区(qū)出现寒(hán)潮,需留(liú)意暴雪天气对铝产(chǎn)品(pǐn)运输的影(yǐng)响(xiǎng)。消费端持货商看跌(diē)积极(jí)下调出货,接货商畏高压价少采,交投氛围一般(bān)。国内下游加(jiā)工企业开工率基(jī)本维稳,需求端与(yǔ)往年相比较差,但仍在持续回暖(nuǎn)。库存(cún)方面(miàn),国内铝锭社库开始去库(kù),但去库能否(fǒu)延续仍有待观察。价格方面(miàn),近期基本面多空交织,需(xū)观察铝(lǚ)锭(dìng)去(qù)库的(de)持续性,且近期(qī)市场处于高度敏(mǐn)感时(shí)期(qī),波动较大,单边上建议(yì)谨慎观望为主。