近（jìn）期锌两（liǎng）市均大幅上涨（zhǎng），创三（sān）年（nián）新高（gāo）。本轮锌（xīn）价上涨驱（qū）动力宏观方（fāng）面是（shì）美（měi）元以（yǐ）及美（měi）国国债收（shōu）益（yì）率走低，部分（fèn）商品价格的回（huí）落，市场对（duì）于（yú）通胀的担忧得以缓解，基本面支撑来自市场对全球锌矿供应（yīng）宽（kuān）松预期的修正（zhèng），市场担忧南美政府上调矿业企业税率，以（yǐ）及云南限电扰动。云南省锌冶（yě）炼厂目前已经开始执行限电限产政策，初（chū）步计（jì）划限至6月中下（xià）旬。按照当前（qián）减产情况计算（suàn），5月（yuè）预计云南精炼锌将有（yǒu）1.2-1.5万吨的影响量。因此对于锌品种来说，通胀（zhàng）预期下的宏观支（zhī）撑（chēng），以及供应端频（pín）发的扰动（dòng），都（dōu）给（gěi）予（yǔ）了锌上半年难以（yǐ）深跌（diē）的理由。

       目前锌矿（kuàng）产量不足、多头资金（jīn）操作的利好仍有（yǒu）支（zhī）撑（chēng），锌渣贸易商挺价意向较（jiào）重。由于原料锌价（jià）格快速上涨，对（duì）氧化锌形成有力的成本支撑，企业对价格调涨欲望（wàng）比较强烈，多数厂家上（shàng）调500元/吨，部分厂家日（rì）涨1000元（yuán）/吨（dūn）。同时（shí）氧化锌商家（jiā）多对高价原料接受程（chéng）度较低（dī），厂家接货（huò）情况有限，暂无补库意愿，其主要（yào）原料库存（cún）周期（qī）维持半个月左（zuǒ）右，锌渣实际成（chéng）交的消息少有听闻。截至5月19日，山东地区锌渣（zhā）产99.7%氧化锌（xīn）主（zhǔ）流含税报（bào）价在20000-21000元/吨的区间内，锌（xīn）锭产（chǎn）99.7%氧化锌主流含（hán）税报价在21000-22000元/吨的区（qū）间内。

      氧化锌（xīn）下游需求整（zhěng）体乏力。轮胎终端（duān）市场需求较差，市（shì）场库存（cún）持续高（gāo）位，自4月（yuè）下旬以来工厂库存持续增长，截至目前轮胎厂库存（cún）普（pǔ）遍居高。同时海（hǎi）外订单（dān）支撑有限，拖拽轮胎开工下跌（diē）。近期（qī）环保督察（chá）严格，中小型工厂（chǎng）限产、停（tíng）产（chǎn）较多，因此开（kāi）工下跌幅度较大。截（jié）至6月之前，环保因素仍存同时需求（qiú）难有改善，短期看（kàn）开工跌势仍在。同（tóng）时饲料及医药板（bǎn）块订（dìng）单持稳，未有明显增（zēng）量，氧化锌价格（gé）高涨，下游利润微薄（báo）导致库存大幅去化难以（yǐ）持续，因此企业（yè）备库意（yì）愿（yuàn）降低（dī），阶段性抑制氧化锌消费，市（shì）场依然存在（zài）需求放缓的压力。